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6
Dec
医药生物板块继续享受高估值
发布:qin | 分类:国信证券股指期货交易版 | 评论:0 | 查看:0

  近期医药生物板块表现较强,明显好于大盘。以申万一级行业指数为例,今年以来医药生物上涨了16.22%,而同期上证综指仅上涨3.38%。最近一个月该板块上涨幅度更达14%,而同期上证综指上涨6.38%。

  从行业估值情况来看,根据WIND资讯的数据,截至4月14日收盘,按照TTM整体法剔除负值计算,医药生物市盈率为44.13倍,而全部A股为25.03倍,前者相对后者的估值溢价率为76.31%,在申万23个一级行业中列第8位。

  而统计2005年初到2010年4月14日的收盘市盈率情况发现,医药生物5年多以来的周值平均为37.25倍,而全部A股平均值为24.3倍,前者相对后者的平均溢价率为53.29%,高值超过80%,低值到20%以下。从这个角度而言,目前医药生物市盈率依然处于相对较高的水平。

  但考虑到医药生物行业未来的高成长性,我们认为,市场将继续给予其较高的估值水平,该板块相对全部A股的溢价率也将继续维持在高值区域。根据WIND的预测数据,2010年医药生物板块的市盈率预计为32.83倍,全部A股为18.96倍,前者相对后者的溢价率为73.15%,以同样方法计算的2011年溢价率为72.4%。

  而目前医药股股价已较大程度包含了其未来较快增长的因素。因此,超预期的增长将是投资者关注的重点,这包括那些经营出现明显改善或出现向上拐点,通过资产重组实现快速增长的公司等。另外需要考虑的是,医药生物不仅具有高成长性,还是较好的防御性投资品种,在大盘处于盘整或较弱时其往往被市场追捧。

  具体到细分子行业,中药板块受政策扶持力度较大,在医改中受益明显,特别是有独特竞争优势的公司如云南白药、马应龙等,尽管相关公司股价已较高,但投资者仍可继续关注,特别是在其出现明显调整后;而化学制药中可关注那些主要产品价格上涨的公司如鑫富药业等。
 

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